绿地谋求“稳定” 何时再夺房企头把交椅？

4月23日，绿地控股发布2017年年报。年报显示，绿地2017年实现合同销售金额3064.7亿元，同比增长20%;全年营业总收入2904亿元，同比增长17%;利润总额193亿元，同比增长33%;归母净利润90亿元，同比增长25%;从数据来看，绿地的业绩稳健增长，盈利质量进一步提高，诸事美好，但是，对绿地的评判标准似乎不应仅仅如此。

关键指标一片向好

绿地集团，我国第一家跻身《财富》世界500强的只以房地产为主业的企业集团，拥有国企背景的超级集团，缔造了数量惊人的城市地标建筑，曾与万科你来我往多年争夺老大的企业。在这样的语境下，如果用“稳定发展”形容绿地，难免有“燕雀安知鸿鹄之志”的感觉。

实际上，绿地是否还有与万科，甚至碧桂园争夺第一的筹码?这是未知数。从绿地2017年的年报来看，绿地在积极寻求转型，发展向好。与此同时，在克而瑞研究中心以销售额为评判标准的房企排名中，绿地早已被超越，甚至被甩到后头，位列第六名。在当下的行业环境下，如何提升行业位置，这是绿地不得不面对的问题。

绿地控股董事长、总裁张玉良表示，2018年，绿地将延续2017年全面恢复性增长的良好势头，不断巩固并提升公司第一梯队的行业地位，以优秀行业龙头上市公司的标准全面提升公司价值，实现中长期规模稳定增长、效益快速增长。

不难看出，张玉良对“行业地位”是足够重视的，而从绿地2017年的年报来看，绿地的行业优势明显，除了销售额和盈利能力的走高，其风险较小，融资优势明显。

年报显示，绿地资产负债率和有息负债余额同比均有所下降，资产负债率88.99%，虽然仍处于高位，但也是下降0.49个百分点;有息负债余额2760亿元，下降3.36%。现金流状况持续改善，全年实现经营性现金流量净额589亿元，达到历史最好水平;并且，绿地的净资产收益率15.21%，同比增加2.20个百分点。

在未来发展方面，2017 年，绿地新增项目69 个，新增权益土地面积1080 万平方米，新增权益计容建筑面积2010 万平方米，权益占比86%。土储布局中一二线城市占比达 64.2%。预收账款2374亿元，同比增长41%，毫无疑问，这都为绿地2018年和今后的发展上了保险。

此外，在行业融资成本普遍上涨的情况下，绿地的国企优势发挥作用。截至2017 年底，公司有息负债2760
亿元，净有息负债率由2016年的368%降至2017 年的288%，同时，绿地综合融资成本下降，由2016 年的5.45%下降至2017年的5.19%。

三大板块至今未走完“从0到1”

一个细节是，绿地提到了“从0到1”，并且把2017年定义为“全面恢复性增长的一年”，这其中含义为一众看客留足了遐想空间：绿地的蓄势待发，是为了昔日行业老大的遗憾吗?

此前，绿地便高喊“大基建、大金融、大消费”，这三大板块的重要性甚至比肩绿地的房地产主业，绿地副总裁兼绿地金融控股集团董事长耿靖曾透露，绿地的房地产业每年销售收入占集团全部收入的50%，利润贡献达70%以上。这也道出了绿地三大板块此前利润贡献和规模严重不成正比的尴尬状态。

2017年年报显示，绿地的主业房地产业务占收入的比重为52%，毛利率23%，提升3 个百分点。同时，地产业务中毛利较高的住宅类业务占比持续提升至69%。基建产业全年实现经营收入1048亿元，同比增长37%，新签项目总金额1941亿元，同比增加100%。

不容忽视的是，绿地的酒店及相关行业的毛利率同比减少2.23个百分点，此外，建筑业务、汽车及相关产业、金融及相关产业的毛利率同比也有不同程度的下滑。

绿地的大基建、大金融、大消费等产业欲转到快车道，但是这三大板块的发展并不是一路平顺，尤其在当下的房地产市场中，三大板块的挑战远不止于此。绿地的“从0到1”似乎还没有完成，这对其“行业地位”的提升有一定掣肘。

虽然绿地的业绩处于增长态势，但是其并未兑现当初的承诺。绿地曾提到2017年的发展目标，“今年的业绩目标为实现营业收入 3000 亿元，利润总额达到 160 亿元。”从目前的数据看，2017年，绿地实现营业总收入2904 亿元，同比增长17%，地产销售不及预期已成事实。

整体来看，绿地处于稳步发展的状态，但是，当年与万科争老大的绿地或不复存在。